百事通！大金融配置时间窗口来了吗？重视结构性机会，看好稳增长和低位高景气科技创新

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百事通！大金融配置时间窗口来了吗？重视结构性机会，看好稳增长和低位高景气科技创新

来源 : 互联网时间：2023-05-13 12:54:58

市场回顾

(资料图片仅供参考)

今日市场大跌，首先我们先来看看具体的涨跌分布是什么样的，如下为今日涨跌幅分布图。

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1、今日涨跌幅分布

可以看到出银行、保险、房地产、食品饮料外，其余行业几乎全线下跌，市场今日表现较为惨烈。

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2、近一周涨跌幅分布

再拉长一下我们的观察时间范围，观察近一周的涨跌分布，可以发现几乎呈现出与今日涨跌高度一致的分布格局。银行、保险、地产行业上涨，其余行业基本均大幅下跌。

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3、近一月涨跌幅分布

再拉长一下时间周期，观察近一个月的涨跌分布，我们可以发现，上述趋势有所改变，但基本与之前的分布一致。

也就是银行和食品饮料微涨微跌，保险、房地产、采掘、交通运输几大传统行业上涨，其余行业均普遍下跌。

4、那么至少从简单的市场涨跌分布复盘我们可以得知，今日的市场表现与最近一个月、一周以来持续的趋势高度一致，接下来我们再来分析一下为什么会出现这样的内部分化趋势，以及接下来倾向于往什么方向演绎。

原因探究

新能源赛道前期持续提示风险，近期不断得到验证。市场最新动态如下：

美国IRA法案的担忧近期在市场“发酵”。IRA法案于8月16日立法，全面提升电池供应链本土化要求，市场普遍担忧法规分别于2024年及2025年从电池组装及关键矿物两方面对中国供应链造成限制，此举会扰动中国新能源(行情600617,诊股)车产业链全球化预期。

8月国内新能源车渗透率已提升至28%，而全球新能源车渗透率不足10%，若中国新能源车产业链依靠技术、规模优势实现全球化布局，在国内渗透率逐步提升后，中国新能源车产业链中长维度的高成长仍有望通过海外市场来保持。但近期美国IRA法案显示国内新能源车产业链出海也面临挑战，今日市场通过下跌来计入负面扰动。

近期新能源车销量偏弱进一步扩大了需求担忧。根据上险数据，9月5日- 9月11日，纯电动汽车82188辆，同比+64.75%；环比-11.41%；插电混动汽车24647辆，同比+100.50%；环比-5.91%。纯电、插混车型上险量均环比负增长，市场期待的“金九银十”未有显现，需求担忧扩大使得今日新能源车行业进一步承压。

美联储持续加息，美元强势表现全球一枝独秀。美元强势升值，人民币进入贬值通道，对资本市场表现形成压制。外汇储备持续下降，已接近2018年水平。

在五月份我们解读美联储加息周期的文章中就提到，我们目前处在美联储第五轮加息的初期，这与当时市场普遍认为的“美联储加息将中道崩殂”有较大的差异，后续的演变也如我们所料，美联储鹰派观点不断加强。

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在此基础之上，美元表现可谓是一支独秀，美元对全球各主要经济体的货币都进入了趋势性升值通道。

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回顾历史，当美元持续对人民币升值，同期的股票市场表现也会持续进入与汇率的负相关变动。并且外汇储备的持续消耗，也与A股市场走势有高度的相关性。

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3、综合来看，目前A股仍然难以进入持续上涨的牛市格局，但底部区域适合开启定投，无论是长期持有待趋势反转，还是等待一波类似4月底超跌后的反弹，均有较好性价比空间。

在目前的外部环境下，国内的内循环更加重要，成都、深圳、内蒙古三地疫情数据随着风险管控的有效推进均见顶回落，同时多家大行9月15日起下调个人存款利率，后续“金九银十”消费数据或有起色；国常会继续强调稳增长，发改委表示将督促各方面抓住今年三季度施工黄金期，加快项目建设实施，稳增长政策预期继续加强；

基于稳增长政策落地和资金面的宽松环境，仍维持后市结构性机会丰富的判断，相对看好稳增长（如消费、金融地产、基建）、低位高景气科技创新（半导体）。

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